無借金経営はリスクの時代…返済実績がないと貸し渋りも

新型コロナウイルスは、企業経営に深刻なダメージを与えています。

資金繰りに苦しむ会社が頼るのは、金融機関からの融資──すなわち「借金」。

コロナ禍で巨額借り入れも

特に大きな話題となったのが、ANAホールディングス(以下、ANA)の巨額借り入れです。

日本政策投資銀行など5行から、約4000億円の追加融資を受けることが固まったのです。

その一方で、優良企業の条件としてよく挙げられるのが“無借金経営”ですが、この時代はそうとも言い切れません。

「借金をしないこと」がリスクにつながる怖れもあるのです。

経済ジャーナリスト・福田俊之氏が指摘します。

「平時の無借金経営は評価されるが、いざ有事となると、借り入れ実績がないことが仇になる。普段から融資を受けて返済する実績を積み、メインバンクと付き合って信用を作っておいたほうが、何かのきっかけで資金繰りが悪化したとき、助けてもらえる可能性が高いのです。2008年のリーマンショックでは、多くの無借金経営の黒字企業が、金融機関の貸し渋りで融資を受けられず、手元資金が枯渇して倒産しました」

借金経営が健全?

返済の実績がないと、返済能力が未知数のため、金融機関は融資を断わることがあるのです。

かつてキヤノンは無借金経営で有名でしたが、現在は“借金経営”に転じています。

「2020年1~3月期の連結決算は純利益が前年同期比30%減。『短期借入金』を増やし、研究開発費や設備投資などの支出は抑制していると言われています。ただ、新規事業全体では増収増益となっているので今後に注目です」(同前)

借金には別のメリットも。

金融ジャーナリストの小泉深氏が語ります。

「法人税は会社の利益に税率をかけて算出する。そのため、負債を多くして利益を減らすことで、税額を減らすことができます。むしろ借金をしていない企業はその分税金を多く払っている、つまり“株主の取り分を減らしている”とも言えるのです」

有事において

コロナ禍という“有事”においては、無借金にこだわる理由はなく、借金することが“起死回生の一手”になることもあります。

「仮に高い技術力を持つ企業でも、コロナが収束するまで資金繰りを維持できなければ淘汰されていくでしょう。今は借り入れを増やして、手元資金を積み増すほうが賢いと言える。ANAの場合も賃金カットや不採算路線の見直しなどでコストカットをしながら、借金でどれだけ財務基盤を強化できるかがカギになるでしょう」(前出・福田氏)

“良い借金”になるか、“悪い借金”になるかは、借りてからの経営手腕にかかってくるのです。

ネットの声

「負債を増やしたら利益が減るの?返済にかかる利息は経費にできるけど、返済にかかる借金(負債)そのものは経費にできないから利益を減らさないんじゃないの?負債で購入した物品を経費で落としたら2重で経費を支払っていることになる。利益に税率をかけるのは正しいけど、負債で利益が減って税金が減るという記事は正しいのか?」

「経営者は、今の自分の会社にとって何が「リスク」となるかという事を分かっていないといけないと思う。
借金があることがリスクなのか、借入返済実績がない事がリスクとなるのか。会社にとって何が不利益となる状態なのかを状況と未来を見据えて、方針を立て行動し、さらに部下に行動させるのが経営者のやるべきこと。」

「借入があれば、審査期間が短くなります。
一刻の猶予も許さないような借入が必要であるなら、常に借入を継続しておいた方が、融資の審査がスムーズであることは間違いないです。」

負債の内容にもよりますが、いまどき無借金経営している企業のほうが少ないでしょう。

コロナ禍で無借金経営を貫いていたトヨタが銀行に融資を要請したニュースが出たのが3月のことでした。

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